國家統計局將于4月10日公布3月CPI數據。多家機構預測，由于豬肉、鮮菜等食品價(jià)格明顯回落，國內成品油跟隨國際油價(jià)下調，3月CPI將延續回落態(tài)勢，同比漲幅或低于5%。隨著(zhù)穩產(chǎn)保供效應持續釋放，年內食品上行沖擊有望消退，CPI高點(diǎn)大概率已過(guò)。
“隨著(zhù)物流的恢復，豬肉、蔬菜等農產(chǎn)品價(jià)格紛紛下跌。成品油價(jià)格下調進(jìn)一步拉低了非食品價(jià)格?？傮w來(lái)看，3月CPI同比可能下降至4.8%?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委判斷。
華創(chuàng )證券首席宏觀(guān)分析師張瑜預計，3月CPI將小幅回落至4.9%。她分析稱(chēng)，盡管3月翹尾因素回升至3.34%，但新漲價(jià)因素下行帶動(dòng)CPI回落。食品項方面，農產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)秩序恢復，食品價(jià)格快速回落，菜籃子產(chǎn)品價(jià)格200指數收于128.71，環(huán)比下跌5.3%。特別是蔬菜價(jià)格在高位上快速回落13.8%，基本抵消2月漲幅。非食品項方面，國際原油價(jià)格月均價(jià)格環(huán)比下跌幅度高達40%左右，國內汽油價(jià)格大幅下調1015元/噸。
展望年內后續走勢，浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超表示，對整體食品籃子而言，疫情帶來(lái)的價(jià)格上行沖擊不會(huì )持續太久，從2月底開(kāi)始，各地在防控疫情的基礎上抓緊做好復工復產(chǎn)工作，交通物流人力、運能逐漸恢復正常，天氣轉暖、農產(chǎn)品產(chǎn)量上升有助于平復市場(chǎng)對食品價(jià)格持續上漲的風(fēng)險擔憂(yōu)。同比角度看，本輪豬周期頂部特征已現。食品端的上行沖擊將逐漸消退。
“價(jià)格回落態(tài)勢開(kāi)啟?！鄙虾ＷC券研究所首席分析師胡月曉指出，物價(jià)走勢經(jīng)受了新冠肺炎疫情沖擊，價(jià)格運行總體平穩，呈現出有漲有降的結構性變化態(tài)勢。但總體來(lái)看，疫情不改全年價(jià)格回落的總趨勢，決定CPI走勢的主要還是農產(chǎn)品價(jià)格，其中豬肉是核心，2020年豬肉供應緊張持續緩解態(tài)勢不變，肉價(jià)將逐步回落。
華泰證券研究所副所長(cháng)、固定收益首席分析師張繼強指出，今年CPI或呈“滑梯式”回落走勢，全年中樞在3.6%左右。就宏觀(guān)環(huán)境而言，疫情全球蔓延對需求側的沖擊更為顯著(zhù)，助推CPI下行，逆周期對沖政策著(zhù)力點(diǎn)主要在工業(yè)品，對消費需求傳導仍有時(shí)滯。上半年食品端尚面臨豬價(jià)高位的約束，非食品端油價(jià)的下拉作用明顯。由于生豬產(chǎn)能自去年10月以來(lái)持續恢復，疊加基數因素，今年下半年食品端可能在豬價(jià)拖累下較快走低。
其他經(jīng)濟數據預測
多機構預計3月金融數據環(huán)比明顯回升
3月金融數據公布在即，根據多家機構近日發(fā)布的預測分析報告，大部分機構預期，隨著(zhù)疫情影響逐步減弱、復工復產(chǎn)逐步恢復以及宏觀(guān)政策力度逐步加大，3月新增人民幣貸款和新增社會(huì )融資規模均將較2月有明顯回升。大部分機構預期3月新增人民幣貸款在2萬(wàn)億元左右，新增社融規模達到3萬(wàn)億元以上。
央行此前公布的數據顯示，2月新增人民幣貸款為9057億元。興業(yè)研究預計3月新增人民幣貸款為1.75萬(wàn)億元；華創(chuàng )證券首席宏觀(guān)分析師張瑜預計在1.8萬(wàn)億元左右；天風(fēng)證券廖志明團隊預計為2.0萬(wàn)億元；浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超則預計，3月人民幣貸款新增2.5萬(wàn)億元；光大證券研究所首席銀行業(yè)分析師王一峰預計，3月新增人民幣貸款有望保持在2.5萬(wàn)億元。
廖志明表示，3月初以來(lái)，隨著(zhù)復工復產(chǎn)加快，信貸投放明顯恢復，預計今年一季度新增貸款將達到6.25萬(wàn)億元。他還表示，由于復工復產(chǎn)融資需求以流動(dòng)資金貸款為主，預計3月企業(yè)新增貸款中短貸和票據融資居多。
2月新增社會(huì )融資規模為8554億元。興業(yè)研究預計3月新增社會(huì )融資規模為3.24萬(wàn)億元；張瑜預計為3.2萬(wàn)億元；廖志明團隊預計為3.6萬(wàn)億元；李超則預計，3月新增社融規模將達到4.2萬(wàn)億元。
興業(yè)研究發(fā)布報告稱(chēng)，得益于流動(dòng)性的寬松，3月企業(yè)債券融資利率下降，非金融企業(yè)債券融資規模較2月進(jìn)一步提升。同時(shí)，為了推動(dòng)投資項目早啟動(dòng)、早見(jiàn)效，地方債也保持了較快的發(fā)行節奏?？傮w來(lái)看，3月社融規模有望回升至3.24萬(wàn)億元左右，社融存量增速仍然維持在10.7%的水平。
多數金融機構認為，伴隨著(zhù)逆周期調節的宏觀(guān)政策逐步落地，未來(lái)銀行信貸投放尤其是企業(yè)貸款投放將繼續加快，社會(huì )融資規模也會(huì )被進(jìn)一步推升。
在日前舉行的中行業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上，中行副行長(cháng)林景臻表示，隨著(zhù)各地陸續復工復產(chǎn)，信貸需求逐步恢復，預計疫情對一季度信貸投放影響有限。
